此词抒写少女月夜采莲的惆怅。头两句八字缀时间景物：秋水，秋夜，秋月，水平如镜，月光如雪，构成了一幅秋夜月色雪景图。与此同时采莲常常蕴含着男女情爱意旨的表达，南朝乐府民歌《两洲曲》中即云：“开门郎不至，出门采红莲。采莲南塘秋，莲花过人头。低头弄莲子，莲子青如水。置莲怀袖中，莲心彻底红。”女子爱恋情郎的心清澈如水、热情似火，显得格外纯真、赤诚。另如晚唐皇甫松的《采莲子》词：“船动湖光滟滟秋，贪看年少信船流。无端隔水抛莲子，遥被人知半日羞。”情窦初开的采莲少女被岸上的英俊少年迷住了，爱情的火焰悄悄燃起。她下意识地抛出一颗莲子、一颗少女初恋的心。所以，这里的采莲活动也隐含着对情爱的渴望和追求。作品善于捕捉采莲女子一瞬间的情感：她面对自己映在水光之中的娇颜，顿生孤寂与惆怅，“红粉”与“寒浪”的映照，“惆怅”心情的揭示，“思惟”意念的抒发，都令这清雅的荷塘月夜增添了一丝淡淡的感伤色彩。而她面对寒浪，心感惆怅。为甚？“正思维”，思维什么？词人不回答，留给读者驰骋想象的余地，言尽而意未尽。
这首词写的很精练，紧抓采莲女月夜伫立凝思这一意象，用简洁凝练的笔法，层层递进，把少女那种孤寂、苦闷、惆怅的心境展露无遗。短短二十三字，就把情景融与一体，可见其卓绝的想象力和高超的驾驭语言的能力。