这词要从唐朝说起，《菩萨蛮》又名《子夜歌》、《巫山一片云》，是唐朝教坊曲名，据记载，唐宣宗时，女蛮国入贡，其人高髻金冠，璎珞被体，故称菩萨蛮队，乐工因作《菩萨蛮曲》。不是菩萨也发脾气耍蛮的意思。
唐玄宗时汝阳王李琎小字“花奴”。奴是昵称，宋武帝刘裕的小名就叫“寄奴”，李白也称自己的儿子为明月奴。李琎善羯鼓，羯鼓，一种乐器，状如漆桶，下承以牙床，鼓之两头俱击。据说此乐器出自匈奴。
玄宗也善羯鼓，因此对李琎特钟爱之，曾说：“花奴姿质明莹，肌发光细，非人间人，必神仙谪堕也。”（见《羯鼓录》）又，玄宗尝于二月初一晨，见宫中景色明丽，柳杏将吐，遂命高力士取羯鼓临轩纵击一曲《春光好》，曲终，花已发坼。玄宗笑言：“此一事不唤我作天公可乎？”玄宗以鼓催花的狂妄自豪和祖母则天大帝以诗催花的做法一脉相承。
唐朝人的任性纵情总带着天亲地近的色彩，有新石器时代对着红日高山丛莽舞蹈的肆意。后来达官贵人筵席之上常击鼓为乐，以助酒兴。然而后来人少有那种肆意无畏的兴头，多了不忍覆馀觞的小心翼翼，越是想留存好景越是容易多愁善感，临风泪数行的气质所为就有刻意的萧瑟和黯然了。
容若这首词由离筵写起，用羯鼓催花之典实，花开即落，暗语好景不常。用盛筵将散，离别在即的情景，表达了伤春伤别的惆怅。下阕承上阕情景情绪再加点染，进一步刻画今日空自对月的寂寞凄清。结二句落在了此刻的实处，写月下的痴情思念，无法排解的愁苦幽伤。
容若词集中另一阕《菩萨蛮》曰：“梦回酒醒三通鼓，断肠啼鴃花飞处。新恨隔红窗，罗衫泪几行。相思何处说？空对当时月。月也异当时，团圞照鬓丝。”立意构思乃至遣词用句，都与此阕雷同。评家多认为可能一是初稿，一是改稿，然改易处甚多，结集时就两首并存。