这首《菩萨蛮》上阕写离别，下阕写离愁，全词想象丰富、语意新奇，短小精悍、含蓄隽永。
贺铸以善于写愁而著称。他在《青玉案·凌波不过横塘路》中写“一川烟草，满城风絮，梅子黄时雨”，以有形之物喻无边之愁。因而被人称为“贺梅子”，以至黄庭坚读了之后，有“解道江南断肠句，只今惟有贺方回”之叹。同写忧愁，杜甫以山喻愁之体积，曰“忧端齐终南”，秦观以海喻愁之容积，谓“飞红万点愁如海”，皆从空间着眼；李煜则以江水喻愁，云“恰似一江春水向东流”，时空兼具；然愁与人究竟仍是两处。贺铸此词首句，妙在并未设喻，手法也迥异于《青玉案》，而用山水烟柳等外界景物来喻愁的手法，把无形的，难以捉摸的愁写得更加具体，似乎有了体积，有了分量。“彩舟载得离愁动”，长亭离宴，南浦分携，行前执手，一片哀愁。现在，船儿已缓缓离开了码头；随着船儿渐行渐远，离愁好像跟着船儿似的，船动愁生，船远愁更重。李清照《武陵春·风住尘香花已尽》云：“只恐双溪舴艋舟，载不动许多愁”，也是写愁。一写船载得动愁，愁随船行，一写船载不动愁。都是喻愁多，化工之妙，各有千秋。
“无端更借樵风送”，词人与送行之人分别已够伤感，而江风却让船儿行得更快，那伫立在岸边送行的心上人的倩影，很快就不可见，词人五内俱伤，万分哀感，不由得对上天产生了无端的怨责：“为什么在这个时候，偏偏吹来一阵顺风，把有情人最后相望的一丝安慰也吹得干干净净？”可见怨恨之深。
“波渺夕阳迟”，词人纵目远眺，天高水远，烟波茫茫。夕阳斜沉，一抹余晖洒落在江面上，看上去是那样的凄凉。独立苍茫，一叶孤舟上茕茕孑立的行人不得不有感慨。“销魂不自持”，写行人中心惝恍迷离，凄恻缠绵，满腹离愁。清人陈廷焯在《白雨斋词话》卷一谓“方回词极沉郁，而笔势却又飞舞，变化无端，不可方物，吾乌乎测其所至”，对贺铸笔法的变幻莫测给予较高评价。
下阕由白日的魂销而设想别夜的落寞惆怅。“良宵谁与共”，以疑问语气出之，明知无人与已共度良宵，还要问出来，更觉孤单凄恻。“赖有窗间梦”，愁情满怀，无由排遣，遂卧窗下，渴盼梦中与伊人相聚。“赖”含无限无可奈何意。这两句，一问沉痛，一答哀婉，有力地表现了自己别后的孤独和凄凉。
然而，梦是虚幻的，最终都要醒，梦时的欢愉与醒后的孤凄对比，更觉哀婉。如同酒醒之后的清醒会让人更加痛苦一样。词人煞费苦心地为自己构筑了一个痴情而又感伤的希望，在冷酷的现实面前，又不得不亲手把它击得粉碎。结拍“可奈梦回时，一番新别离！”梦中的欢会肯定是缠绵热烈的，无奈梦总是要醒的。梦醒之后，梦中的欢会又恰成一番新的别离。全词就在这样哀婉的感慨中结束，余音不绝，回味无穷。
这首词，从上片的联想奇特，怨责无端，到下片的梦后别离，作者的思想感情像波浪似的一波三折。写愁情比喻新颖，写思念构想新奇，细腻传神，确如陈廷焯所评“变化无端，不可方物”。