据张耒《柯山集》载，司马制举中第，调关中第一幕官，行次里中，一日昼寐，恍惚间见一美妇人，衣裳甚古，人帘执板歌唱此词的上半阕，歌罢而去。司马因续成此曲。而何蘧《春渚纪闻》则谓下半阕为秦觏所续，并记有一段神怪故事，说司马后为杭州幕官，其官舍后乃唐(应为南朝齐)名妓苏小小之墓，所梦的美妇人即苏小小。元人杨朝英《阳春白雪》竞据此以全首为苏小小作。无论是司马故弄狡狯，假托本事，还是真有所梦，此词的著作权还是要归于他本人的。
又据何薳《春渚纪闻》卷七：“司马才仲最初在洛下，白天睡觉的时候，梦到一个长相俊美的女子牵帐歌唱，唱到：‘妾本是钱塘人……黄昏雨。’才仲喜欢她唱的词，于是问曲名，答道是《黄金缕》。又说：‘后天在钱塘江上相会。’等到才仲得到东坡先生引荐，参加科举考试及第，就做了钱塘县幕官。其廨舍后，唐（按：应为南朝齐）苏小小墓在此地。当时秦少章（秦观）做钱塘尉，为他续其词后云：‘斜插……生春浦。’不到一年而才仲生病，所乘坐的画水舆舣漂向河塘。柁工看见才仲带着一位美女登船，就上前问候，不久船尾失火。狼忙走报，家已恸哭矣。”
两则传说情节虽有出入，但有一个共同点，即美女所唱乃本词上片，而这唱歌美女就是南齐名妓苏小小的鬼魂。传说虽然荒唐无稽，但事出有因。揆诸情理，司马槱既在钱塘为官，或与歌妓相恋也是可能的。别后相思，形诸梦寐，乃托梦境以寄相思。而好事者附会其事，编造情节，也有可能。不论怎样，这首词当为司马槱所作无疑。 此词以优美的意境和音韵，描写钱塘江畔歌妓的生活。